信达證券:以瘦為美 醫美纤體瘦身市場大有可為

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智通財經APP得知，信达證券颁布研讨報告称，中國肥胖人群基数较大，以瘦為美的觀念加重消费者自感超重率，纤體瘦身市場大有可為。醫美項目作為纤體瘦身的重要門路，包括抽脂手術、酷塑溶脂、中醫埋線、肉毒毒素等，具备精采的成果，有望更换部分健身及成果食品市場需求，亦可带動市場扩容;未来溶脂针、减肥针等產品的研發上市有望带来新需求。该壯陽藥物,行認為，未来纤體瘦身市場前景廣阔，看好率先布局厂家，重點關注爱美客(300896.SZ)。

信达證券首要觀點如下：

以瘦為美，醫美項目成為纤體瘦身重要內湖廉價辦公室,門路。

中國肥胖人群基数大，且自感超重率高，以瘦為美的觀念促進纤體瘦身市場發展。依照弗若斯特沙利文数据，2020年中國肥胖人群為2.2亿人，同比增长4.8%，占比全國总人口的15.6%，中國肥胖人群基数较大;依照艾媒咨询调研報告，2022年有77%網民自感體重超重，新時代消费者以瘦為美的觀念促中正通馬桶,進纤體瘦身市場發展。

醫美項目作為纤體瘦身的重要門路，精准傳染感動，成果精采，具备较大成漫空間。依照艾媒咨询调研報告，2022年網民選擇藥物、手術减肥比例為27.8%、20.0%，醫美為纤體瘦身重要門路之一，合規項目包括手術吸脂、酷塑冷冻溶脂、魔塑射频溶脂、中醫埋線、注射肉毒毒素等，在成果、時辰成本等方面具备優势，勾當和食物仍為纤體瘦身的首要實現門路，2022年網民選擇比例為69.9%、59.3%;依照艾媒咨询，2021年中國仅健身器台北汽車告貸，材和成果性食品市場范畴超過3000亿元，市場廣阔，若能斥地出更多安全高效醫美項目，有望更换部分健身、食品瘦身需求，带動市場扩容。

溶脂针：暗藏市場范畴超過十亿元，布局厂家较少，竞争和缓。

溶脂针經過進程非手術韓劇dvd專賣店,法子，将含有溶解脂肪细胞或低沉脂肪细胞活性溶液注入特定部位以實現减少脂肪堆积，达到瘦脸瘦身成果，首要溶解脂肪成分包括去氧胆酸、磷脂酰胆碱。新谷酵素,目前独一艾尔建旗下的Kybella溶脂针在2015年4月获得FDA認證，國内尚未获批產品。依照艾尔建年報，Kybella溶脂针2019年全球收入為0.31亿美元，同比低落19.4%，其中美國地區收入為0.27亿美元，占据主导。

Kybella景气度下行，首要由于：1)艾尔建17年收購酷塑，两者均作為减脂項目，本錢有所分手;2)溶脂针為藥品，监管加倍严格，海外获證难度更高;3)存在注射不當损伤血管、神經组织等風险。Kybella在中國市場專利将于2025年到期，國内少数厂家正在积极布局溶脂针產品，包括南京诺瑞特的去氧胆酸注射液(三期临床履行)、爱美客的去氧胆酸注射液(估量2023年進入临床履行)，科笛生物的注射用CU-20401(第Ib/II期临床履行)，依照弗若斯特沙利文数据，估量國内首款溶脂针產品将于2023年获批，到2026年市場范畴(出厂端)将打破十亿元，溶脂针有望丰富醫美項目，竞争和缓利好率先布局厂家。

减肥针：百亿级大赛道，需求旺盛，厂家在研储备丰富。

减肥针是經過進程向身體注射溶液的法子达到全身體重减轻的成果，首要针對BMI大于30或BMI大于27且陪伴肥胖相關并發症如糖尿病等的患者。海外市場慢性咽喉炎治療,中，目前FDA批准两款注射液產品，分袂為诺和诺德的利拉鲁肽注射液和司美格鲁肽注射液，两者核心成分均為人胰高血糖素样肽(GLP-1)类似物受體感動剂，經過進程调節胰島素分泌抑制血糖，控制食欲，减缓食物吸收，從而达到瘦身成果。依照JAMA杂志颁布的STEP8實行数据，患者在两者服用68周今後可达到體重减轻6%和16%改善視力,，是减重范围兼具成果和安全性的藥物。

依照诺和诺德財報，2021年两者在减重范围收入范畴超過10亿美元，销售精采。國内减重市場中，目前独一奥利司他(口服藥物)获得CFDA認證，依照弗若斯特沙利文数据，2021年减重范围市場范畴為21亿元，17-21年复合增速為71.4%，估量2026年市場范畴可达111亿元，首要由于较高的肥胖人群基数、以瘦為美的觀念和暗藏產品供给释放。目前，仅以GLP-1受體感動剂相關的在研或审批產品超過10余種，包括仁會生物的贝那鲁肽注射液(2022年3月上市申请受理)、華东醫藥(000963)的仿除蟎產品推薦,造藥利拉鲁肽注射液(2022年7月上市申请受理)、爱美客的仿制藥利拉鲁肽注射液(临床一期)等，行業在研储备丰富。