瑞丽醫美拼财报“颜值”不算美 疫情之下深陷增收不增利困境

admin

12月9日，瑞丽醫美國际控股有限公司（简称“瑞丽醫保溫護膝,美”）经由過程了港交所聆讯，拟在主板上市。

据招股书显示，瑞丽醫美是一家浙江醫美办事供给商，主营营業為美容外科办事、微创美容办事、皮肤美容办事。公司所有的醫療美容機构均以“瑞丽”、“瑞丽整形”和“Raily”等品牌营运。

按照招股书，2017年、2018年、2019年及2020年上半年，瑞丽醫美实现業務收入别离為人民币1.13亿元、1.59亿元、1.91亿元及5873万元，经调解後的净利润则别离為1740.5万元、2076.7万元、2559.3万元及-205万元。

從财政数据来看，“颜值”经济風口下，瑞丽醫美营收和净利润一度连结高速增加。但现实上，比年来大量醫美機构显现出的是增收不增利的状态，出格是履历疫情後，醫美市场再次洗牌。

双向挤压，醫美機构毛利率下滑

瘦脸、隆胸，这些醫美项目動辄就要几万元、十几万乃至几十万的手術费，是以，在很多人眼中，醫美（包含整容病院、民营醫療機构等）是一个很是暴利的行業。

但究竟上，像瑞丽醫美这种处于行業中游的醫美機构，日子却欠好過。

据瑞丽醫美招股书显示，2017年至瘦小腿，2020年上半年，公司实现業務收入1.13亿元、1.59亿元、1.91亿元、0.59亿元，對应毛利為0.75亿元、0.92亿元、1.10亿元、0.24亿元，對应毛利率為66.3%、57.9%、57.6%、40.7%。

就此，瑞丽醫美方面暗示，毛利率的降低主如果由于贩賣本钱的大幅增长。

据招股书显示，瑞丽醫美2017年、2018年和2019年和2020年1-6月其贩賣成天职别為3839万元、6644.2万元、9011.8万元和3444.4万元。此中，最重要的付出為植入物、打针质料、藥品和其他醫療损耗品等物质本钱的采購，别离在2017-2019年占同期总贩賣本钱的50.5%、51.6%及52.5%。

“造成醫美機构利润下滑的重要缘由，是上游的醫美藥厂盘踞了绝大部門的毛利。同时，行業下流的美容院和醫美平台也在挤压醫美機构的净利润空间。”美创會开创人刘景涛奉告《投资者網》，“在醫美圈有个说法，大機构在赔钱，中小機构不赚钱，直客醫美不赚钱，渠道醫美能红利。”

据刘景涛先容，在醫美行業财產链上，上游主如果指以美客（300896.SZ）、昊海生科（688366.SH）和華熙生物（688363.SH）為代表的原质料研發企業；中游则是醫美國际(AIH）、瑞丽醫美、韩美整形為代表的醫美機构（整容病院、民营醫療機构）；下流是美容院、醫美平台和消费者。

在醫美行業，上游厂商凭仗技能溢价保持高毛利，红利能力强。据相关数据显示，華熙生物、昊海生科、爱漂亮客等玻尿酸出產厂家，其毛利率均匀高达90%以上，净利润率也在50%以上。

而以新氧（SY）、更美三峽當舖,、悦美代表的互联網醫美平台也经由過程新媒體、互联網等分歧方法将最大要量的醫美用户吸引到平台上来，构成新的行業竞争压力。

据新氧最新颁布的2020年三季度报显示，本年第三季度，新氧实现营收3.6亿元，毛利牙周病治療,润3.0亿元，毛利率高达84.8%。

在另外一位醫美行業阐發师看来，行業下流的美容院因范围较小，运作起来较機動，也能凭仗着较低的客单价抢占一部門市场。不外，跟着行業总體仍处于蛮横發展洗牌中後期，在代价战及竞争暗地里，致使很多企業红利能力呈现大幅回落。

由此，处于行業中游的醫美機构遭受双向挤压，导致其呈现增收不增利、毛利率偏低的為难环境。

　获客本钱较高，延续红利能力下滑

作為醫療财產中最為贸易化的细分范畴，各大醫美機构凡是操纵一向的市场营销方法获得客源，这致使的後果是营销本钱太高，利润被营销本钱摊薄，红利呈现磨练。

“如今醫美機构的获客本钱根基在6000元摆布。”刘景涛说，获客本钱在全部醫美機构运营本钱中要占到50%以上。

据刘景涛先容，今朝醫美機构的获客方法重要分為两种：一种是经由過程互联網、地铁等告白鼓吹的直客模式，另外一种是经由過程和美容院互助的渠道模式。

“從ROI（投资回报率）来看，醫美平台已成為醫美機构品宣投入的重要投放地。”刘景涛说，

以新氧為例，其2020年三季度报显示挪動端均匀月活泼用户870万，同比增加153.7%，预约办事的付用度户总数251928，付费醫療機构数4096家，同比增加26.8%，平台促進醫美办事買賣总额超11亿元人民币。

值得留心的是， 即即是如斯高的获客本钱，醫美機构仍然不竭的举行告白投入，获客营销本钱仍在不竭上涨。

“醫美機构之间的竞争，就是品牌营销的竞争。”刘景涛说，“他人都在砸钱做告白，我家不做告白，客户怎样来？”

据悉，今朝醫美行業内大要有8000家摆布的醫美機构和几十万美容院。

是以，具备品牌影响力的醫美機构，會具备很强的市场壁垒。在市场占据率上，也具备头部效应。

据瑞丽醫美招股书显示，截至2019年12月，杭州约有300家醫療美容办事供给商。此中第一大市场介入者盘踞的市场份额约為13.4%，而第二大至第五大市场介入者盘踞的市场总份额為16.6%。瑞丽醫美的市场份额约為4.1%，2019年在杭州市醫療美容办事市场中排名第四。

若放大到浙江省，这类头部效应则更较着了。截至2019年12月，浙江省的醫療美容办事供给商约為850家。按醫療美容办事收益计，2019年最大市场介入者约占5.7%的市场份额，第二至第五名介入者合计约占11.8%的市场份额，瑞丽醫美约占1.9%的市场份额，在浙江省醫療美容办事市场排名第五。

别的，因為黑醫美（即不具有醫美手術能力的醫美機构、美容院）的一些不正规操作，致使醫美醫療變乱频發，也令醫美機构更器重品牌营销。

　疫情之下，醫美行業進入下半场

作為典范的线下办事行業，本年醫美機构受疫情的影响较為较着。

比方，醫美國际日前表露的2020年前三季度报显示，报表时代实现总收入5.39亿元，较上年同期的6.31亿元削减14.6%；实现利润-1.65亿元，较上年同期的1.99亿元下滑182.96%。

固然疫情致使醫美機构营收骤减，但一样加快了行業的洗牌。

“疫情致使消费者，推延了醫美的消费规划，但需求依然存在。疫情好转後，将會有一波抨击性的消费。”刘景涛暗示，具备品牌、资金上風的醫美機构會脱颖而出，特别在尾部機构倒下後，本来属于这部門機构承接的需求也转向了头部。

在此之下布景下，對付醫美機构来讲融资将會是最大的需求了。

以瑞丽醫美為例，公司这次上市拟召募的资金，80%摆布城市用于品牌的运营和打造。

究竟上，不但瑞丽醫美是如斯，以前在新三板挂牌的華韩整形、利美康等醫美機构都因事迹问题选择退市，欲另辟門路登岸A港、港股市场，追求资金注入。

“從2008年至2018年，这10年间是醫美行業的黄金期。在这时代，出生了不少醫美上市公司和很多线下醫美機构、美容院。”刘景涛说，颠末这些年的市场竞争，醫美機构已颠末了最初的蛮横成长阶段，後续就是硬气力的比拼。

刘景涛同时暗示，疫情事後醫美行業将進一步往正规化、學術化、尺度化标的目的成长，而雷同于大夫作坊式事情的機构将加快被镌汰。